进展火速。
西部证券收购国融证券迎来了实质性进展。据2月14日证监会更新的《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示》，国融证券有关变更主要股东及实际控制人的申请在1月24日获得证监会受理，并于2月13日获得首轮反馈意见。
上述收购事项进展快速高效，以往其他券商同类事项的申请，从受理到获得反馈意见通常需要数月时间。
证监会提出四大问题，其中包括要求西部证券(002673)进一步细化收购国融证券后的初步整合方向；要求国融证券明确股权变更后未来董事提名权、高管推荐权的具体安排。
西部证券：已获受理
西部证券2月14日晚公告称，近日收到国融证券转发的《中国证监会行政许可申请受理单》。据其称，证监会已依法受理国融证券变更主要股东及实际控制人、国融基金变更实际控制人、北京首创期货变更实际控制人等三项申请。
同日，证监会更新《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示》，记者注意到，上述国融证券关于变更实际控制人的申请实际上在2025年1月24日获得受理，距离国融证券2024年12月9日递交材料仅过去46天。
上述进展十分快速。通常而言，证券公司在上述阶段通常要经历数月时间，甚至要一年多，主要依据券商补充材料的复杂程度。
回顾2024年11月西部证券发布的收购方案，公司计划通过协议转让的方式受让长安投资、杭州普润、天津吉睿、诸暨楚萦、北京同盛、横琴鑫和、北京用友、宁远高分别持有的国融证券股份，合计近64.60%。转让价格为3.32元/股，上述标的作价38.25亿元。
此次合并有助于西部证券综合竞争力提升。公司有望完善区域布局，2023年年报显示，西部证券作为陕西的本土券商，有超过一半的营业部位于陕西；而国融证券注册地在内蒙古，有近三成的营业部分布在内蒙古、北京地区。
东海证券非银分析师曾指出，在业务层面上，合并有助于增强西部证券的投行实力。据其称，国融证券在北交所、新三板投行项目上有一定优势，截至2023年末，新三板类项目持续督导数量行业排名第4位；债券承销收入创历史第二高，全年承销规模同比增长25.17%，有望在西部证券现有优势领域金融债和公司债之外，持续增强竞争力。
在整体规模方面，合并前，2023年西部证券总资产、净资产、营业收入、归母净利润分别在上市券商中位列第27名、第24名、第20名、第26名；如果顺利合并，据东海证券非银分析师静态测算，上述指标将依次提升18.4%、14.3%、14.0%、3.4%，西部证券排名相应提升至第25名、第23名、第18名、第26名。
监管要求细化初步整合方向
2月14日，证监会同步披露对国融证券变更主要股东、国融基金变更实际控制人的申请反馈首轮意见。这意味着，该申请从受理到首轮反馈仅用时20个自然日（含春节假期）。
审核进展同样表现出高效。相比来看，2023年太平洋(601099)证券申请变更主要股东时，从受理到首轮反馈用时近3个月；瑞信证券（中国）有限公司申请变更主要股东和实际控制人，从受理到首轮反馈用时39个自然日。
根据反馈意见，证监会对国融证券等相关当事方提出四项问题，包括整合方向、罚单情况等。
具体来看：
一是要求西部证券进一步细化收购国融证券后初步整合方向，包括下属子公司。此外，对于西部证券计划将资管业务注入西部证券资管子公司，在资管子公司尚未成立的情况下可行性存疑，证监会要求进行完善。
二是证监会要求陕西投资集团有限公司结合最近3年有关赔偿金、滞纳金等其他营业外支出的具体情况，就是否符合《证券公司股权管理规定》中“自身及所控制的机构信誉良好，最近3年无重大违法违规记录或重大不良诚信记录”的要求进行说明。
据悉，陕西投资集团有限公司是西部证券的控股股东，拥有35.65%的股权。该公司是陕西省国资委下属首家国有资本投资运营改革试点单位。
三是证监会要求补充提供中国人民银行西安分行2022年10月对西部期货出具的处罚决定书。
根据券商中国记者查询发现，彼时西部期货因违反反洗钱管理规定，被处40万元罚款。
四是证监会要求国融证券明确本次股权变更后公司董事提名权、高管推荐权的具体安排。
对于上述四项问题，证监会要求30日内逐项落实并提供书面回复。证监会在收到回复后，将根据情况决定是否再次发出反馈意见。
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